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报告期内油价回升的主要原因有:  ?石油输出国组织欧佩克及其盟国(

简介:   报告期内油价回升的主要原因有:  ?石油输出国组织欧佩克及其盟国(OPEC+)在1月达成协议,即多数产油国在2,3月保持产量不变且核心成员国沙特自愿减产100万桶/天,并提升其官方油价(OSP)。

来源:金融界基金作者:机器君  金融界基金08月31日讯 嘉实原油(QDII-LOF)基金08月27日下跌0.32%,现价0.924元,成交304.68万元。

  本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值下跌2.69%,近3个月本基金净值上涨6.35%,近6月本基金净值上涨12.60%,近1年本基金净值上涨41.79%,成立以来本基金累计净值为0.9375元。

  基金经理为蒋一茜,自2017年04月20日管理该基金,任职期内收益-6.25%。

  刘志刚,自2017年05月17日管理该基金,任职期内收益-6.43%。

  报告期内基金投资策略和运作分析  报告期内,受到全球疫情缓解,疫苗接种率提高,全球出行需求提升带动原油需求。

纵观半年,WTI原油期货价格从年初48.5美元/桶稳步上涨至六月底的73.5美元/桶,上升25美元/桶。

布伦特(Brent)原油期货价格从年初51.8美元/桶上涨至六月底的75.1美元/桶,上升23.3美元/桶。

  报告期内油价回升的主要原因有:  ?石油输出国组织欧佩克及其盟国(OPEC+)在1月达成协议,即多数产油国在2,3月保持产量不变且核心成员国沙特自愿减产100万桶/天,并提升其官方油价(OSP)。

考虑到新一波抗疫和三月底的一波油价下行,沙特希望OPEC+的减产措施延长至5月和6月,并准备扩大自己的自愿减产措施,以应对仍然不够强劲的需求。

  ?大幅减产导致全球原油库存从高位快速下跌,直到三月底美国原油库存已经接近5年平均值。

  ?美元指数从三月中开始往上走,带动包括原油的大宗商品价格下跌,可是美国拜登继2月推出1.9万亿刺激计划,在宣布推出3万亿美元重建美国基础设施计划,美元升值步伐放缓,对油价油短期支持。

  ?石油输出国组织欧佩克及其盟国(OPEC+)继续维持产量控制政策;沙特能源大臣萨勒曼亲王坚持其谨慎的立场并表示,在恢复更多的闲置产能之前,希望先看到需求强劲复苏的明确证据。

  ?随着发达国家疫情受控,原油需求反弹。

  ?伊朗和美国就伊核问题重启谈判,美国撤销对伊朗石油业前高管的部分制裁,市场担忧伊朗原油回归,可是沙特表明OPEC会适当调整产量来平衡市场,供给不会有大幅波动,油价回稳。

  报告期内基金的业绩表现  截至本报告期末本基金份额净值为0.9681元;本报告期基金份额净值增长率为44.47%,业绩比较基准收益率为51.42%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望  油价在下半年将在70-80美元/桶窄幅波动。

7月至9月原油需求受夏季出行带动会维持在高位,加上欧美原油库存在历史平均值之下,油价会有支持。

可是第四季度的原油需求有低于预期的风险,主要是疫情北半球冬季时有可能转差,从而影响国内和国外出行需求。

  往后一年可能影响油价的关注点包括美国页岩油产量,伊朗原油回复出口进度,OPEC对油价和市场份额的诉求,和疫情对出行的影响。

加上拜登对油气开发持审慎态度,我们预计美国产量未来一年不会有大幅上升的可能,相对利好油价,因为OPEC不需要通过增产来保护市场份额而导致价格下跌。

由于伊朗和美国的谈判进入僵局,伊朗大幅增加原油出口的可能性较低,可是最近伊朗有意绕过制裁加大有产量,如果成功的话会对油价有压力,可是过去几年沙特会就伊朗的增产来做相应的减产来平衡试产,所以伊朗对油价的影响不大。

一旦OPEC受到内部或外部威胁,沙特可能像2014或2020年带头增产来保护市场份额,所以油价在未来一两年在高价的情况下有可能出现价格战的风险。

新冠疫情在未来几年都会是下行风险,可是在疫苗普及和各国对防控增加经验的情况下,疫情对原油需求的影响会逐渐减少。

总结来说,我们对下半年油价持谨慎乐观态度,明年价格有小幅回调的可能。


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