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中国社会科学院国家金融与发展实验室理事长、学部李扬在报告发布会上表

简介: 中国社会科学院国家金融与发展实验室理事长、学部李扬在报告发布会上表示,近年来我国居民部分杠杆率上升较快,并在一定程度上与房地产市场的风险积累连在一起,强化了居民债务风险与房地产市场的风险,这个问题是需要关注的。

中国社会科学院国家金融与发展实验室理事长、学部李扬在报告发布会上表示,近年来我国居民部分杠杆率上升较快,并在一定程度上与房地产市场的风险积累连在一起,强化了居民债务风险与房地产市场的风险,这个问题是需要关注的。

富国负债成为全球债务新特点报告显示,2008年~2020年,中国M2与GDP的比率由148.8%上升至215.2%,中国宏观杠杆率由141.2%上升至270.1%。

李扬认为,目前全球债务问题的新特点是富国负债,而且负债越来越多。

“富国负债本身就是不合逻辑的,更大的问题就是这些国家都是掌握着全球储备货币发行权的国家。

在居民部门杠杆率方面,李扬引用数据表示,在中国房地产市场启动后,居民杠杆率水平本世纪以来持续上升,在2009年之后有加速上升的趋势。

中国社会科学院金融研究所所长张晓晶表示,中国的债务积累与发达经济体、新兴经济体有一定区别,即我国公共部门债务占比达到60%左右,而全球的水平可能在30%~40%,这是我们要特别关注的风险,如果债务积累模式不调整,仍然向公共部门集聚,部门可能会有很大的压力。

在疫情冲击下,我国的宏观杠杆率有所上升,并导致金融风险进一步积累。

对此报告建议,要建立可持续的债务积累模式。

此前宏观杠杆率持续攀升,一个重要的原因在于地方干预(如隐性担保、刚性兑付、国有经济偏好等)扭曲了风险定价,使得杠杆资源(信贷资源)更多向公共部门配置,导致信贷资源的误配。

因此,当前有必要减少地方在信贷配置方面的干预,建立一个可持续的债务积累模式,这也是新发展格局下金融变革的重要方向。

报告提出,要稳步推进破产重组,让市场清理机制发挥“强制性”作用;硬化国企与地方的预算约束,弱化扩张和赶超冲动,破除隐性担保和兜底幻觉;突出竞争中性,纠正金融的性偏好,让不同性质的企业,在获得金融信贷方面享有相对平等的待遇。

报告建议,在全球主要经济体继续加大刺激力度的情况下,我国宏观调控应保持定力,避免宏观杠杆率的过快攀升和金融风险的快速积累。

同时,把握好风险定价市场化与防范系统性风险的关系。

取消隐性担保,稳步推进风险定价的市场化。

在这一前提下把握好改革的力度和节奏,审慎应对与化解可能产生的风险,避免爆发区域性与系统性金融风险。


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