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这无疑为商业银行转型了机遇,通过直接融资产品和机构组织创新

简介: 这无疑为商业银行转型了机遇,通过直接融资产品和机构组织创新,不断积累各行业和区域经济的研究能力,服务中国多层次的消费升级市场,用优质资产逐渐化内的不良贷款风险。

》作者 许维鸿(中证焦桐基金首席经济学家,中新经纬特约专家)供给侧结构性改革的精髓在于经济内生性效率提升,必然伴随着对低效率产能的淘汰,金融也是如此。

2019年是中国经济转型升级的关键一年,社会各方已经习惯于过去几年钢铁、水泥等行业落后产能被淘汰,金融行业“去产能”也是一个必然发生的事情。

个别产业资本通过控制金融牌照为自己融资,违背了金融的专业性和独立性,需要充分监督和规范。

以湖南、江西等中部省份水果市场的数据为例,虽然今年以苹果为代表的很多水果价格上涨明显,但是县乡两级的消费能力和增速都让经销商惊喜而始料不及。

金融行业发展离不开实体经济,没有经济总量的增长和结构调整,金融终会成为无源之水、无本之木。

更有甚者,中小企业普遍抱怨,规模化的商业银行对县乡两级企业的服务基本是缺失的,难以适应消费驱动的经济转型升级。

这种金融服务的错配,从另一个侧面揭示了个别商业银行经营不善被淘汰的根本原因——“脱离群众、脱离市场、资金空转”!

商业银行要发展,不能只服务地方的基础设施、只盯着房地产信贷政策放松、靠所谓“同业通道”扩规模并粉饰风险,而是要“俯下身来”服务实体经济。

房地产相关企业依赖土地做抵押,各级依靠“增量资产货币化”的发展模式,“土地+国有”经济成了银行的“金牌客户”,信贷自然不喜欢有经营风险的中小企业。

但是,几轮财政刺激计划和“保增长”投资,在房地产、地方平台和部分国有企业遗存了相当规模的不良贷款,商业银行不得不通过“借新还旧”维持资产负债表,很多大银行都有“空转”的货币和资产,严重降低了利率传导效率。

未来几年,除了个别商业银行资不抵债退出市场,更多的商业银行需要把业务团队推向市场、用新业务化解这些“空转”货币、挤出资产“水分”,靠新模式实现转型升级。

对于各级而言,同样面临经济下行压力的挑战,需要充满活力的中小企业带动本地就业;而缺乏专业智库、专业金融的产业发展格外困难。

从消费增速的细分市场观察,金融服务严重不足的县域经济,恰恰是中国经济最具活力的领域,需要专业的金融机构通过结构化的融资产品激发企业活力。

县域希望引入市场化资金,为引导资金“加杠杆”、共同承担风险;市场化资金也需要县里通过引导基金为项目风险“加安全垫”,这无疑给金融中介带来了业务机会。

通过将县域经济“小、碎、细”的项目集中管理、股权债权相结合,是金融中介对最基层中小企业融资难问题的最佳解决路径。

近期很多外向型的中小企业都面临资金、资本的困难,省级需要创新市场化手段针对务,需要综合利用融资租赁、股份质押、直接融资等金融手段。

一个值得借鉴的经验,是重庆、山东等省级通过本省股权交易中心,为已经进行股份制改造并登记托管的中小企业融资服务,将引导基金、商业银行资金等多样化资金聘请专业化团队集中管理,针对诸如出口类企业、设施农业、装备制造等专项资产管理计划,解决更广域中小企业融资难问题。

总之,应对经济下行压力,需要提高各级公共财政的使用效率,需要紧贴市场的现代金融服务。

这无疑为商业银行转型了机遇,通过直接融资产品和机构组织创新,不断积累各行业和区域经济的研究能力,服务中国多层次的消费升级市场,用优质资产逐渐化内的不良贷款风险。


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